买了看涨期权，阛阓定期大涨，然而投资的钱却拿不总结了。券商违约不付，以致坏心拒付，多家香港券商深陷场外期权“兑付”危境。最近一段技艺，追索无果的客户也纷繁爆料。据业内东说念主士称，瞻望举座限制约200亿东说念主民币。

　　深圳一位投资者向财联社记者示意，他通过内地私募购买了香港券商的看涨期权，阛阓大涨后他盈利30万元，然而香港券商断绝兑付收益。当今，他依然琢磨讼师进行告状，然而触及内地和香港法律不同，追索难度并不小。

　　这位投资者遇到的问题并不是个案，近期有不少购买了香港场外期权的投资者碰到了无法兑付的问题，有投资者示意，个别香港券商以公司巨额耗费无力支付为由，不仅断绝支付收益，连期权费都不再返还。

　　据悉，约有近50家香港券商从事场外期权业务，达成当今已有包括狮子集团、南边汇发、赢家、东信、东升、欧普国际、润林、长发等十余家券商出现兑付问题。

　　巨亏何故发生？短少对冲是主因

　　“十足莫得对冲，淌若按照平日的对冲策略，香港券商需要提供估值三倍的保证金，而这一批裸露的多数券商并莫得作念到。”有投资者先容称，在国庆节前A股一波急涨行情中，券商积贮了较多的A股看涨期权，短短两三天的技艺，指数大涨20%多，合约触及拆开，多头期权平仓。券商在卖出后莫得对冲，往来台出现巨额耗费。

　　这里需要强调的是，机构卖出看涨期权后，一般会到金融阛阓买入意见金钱，对冲看涨期权卖出的风险。

　　“不合冲往来需要投资者有充分的明白和风险本旨智商，不合冲暗含较高的汇报，但同期有较高的风险裸露。”某阛阓东说念主士分析示意，不少券商选择不合冲的方式，如故在于想要赢得更高额的收益，然而这一波行情涨得太快，在阛阓飞腾再想对冲依然来不足了。

　　从往来逻辑上讲，看涨期权对应意见飞腾，触发平仓，券商需要支付期权收益给到投资者，然而淌若莫得相应的对冲，香港券商在期权头寸上就会发生巨额损失，导致无法兑付期权收益。

　　有香港券商在给投资者的声明中示意也考证了这小数。该券商示意，924一系列刺激策略以来，阛阓前所未有的巨量成交和飞腾波动，以及往来所管事器等问题，对冲策略未能按预期推论，致使部分看涨期权往来无法平日完成。

　　境外期权因期权费低廉、门槛较低，成为不少投资者绕说念投资的方式。值得持重的是，内地个东说念主投资者并不成径直通过香港券商往来场外期权，一般是通过内地私募机构算作通说念，购买内地私募的产物，再投向境外机构的场外期权。

　　有了解香港场外期权的中资券商先容，不少香港券商的主要客户在内地。也有香港券商在深圳等地与土产货私募协作，皆集展业，以南边汇发为例，触及限制可能高达30-50亿元。

　　有无非法？是否存在坏心拒付？

　　相对而言，场外期权风险较高，本性在于其纯真性，不错笔据往来两边的具体需求定制合约条件，如行权价钱、到期日、合约限制等，汇报率可不雅。

　　有券商东说念主士先容，香港券商在场外期权展业天资上，领先需要苦求9号执照，即金钱料理执照，也即是内地客户熟知的基金执照；其次是需要11号执照，不错从事提供场外养殖品器具淡薄的步履。此外，1号执照一样必不可少，属于证券往来执照，1号执照终点于内地证券公司的证券往来执照，取得该执照的公司，允许为客户提供交易债券、配售及包销证券、买入/沽出互惠基金及单元信赖基金以及提供股票及股票期权的交易/经纪管事。

　　从事场外期权至少要握有以上3张执照，然而上述券商东说念主士示意，当今有展业的约50家券商中基本具备执照，然而问题出在了收款款式。

　　“按照合规作念法，这些券商需要用1号执照的公司收款，在进行场外期权往来时交纳三倍保证金，然而好多公司为了逃匿保证金，作念大限制，普通会选择使用其他公司收款。”该券商东说念主士指出，当今仅有永恒证券等少数几家使用具备1号执照的公司收款。

　　由于短少风控，至少有十余家券商在此轮行情中巨亏。而本来需要支付给投资者的期权收益出现了违约。

　　“收款款式有粗心、往来短少对冲，有些券商注册地在开曼等外洋，靠近巨额的耗费，有的券商就径直选择违约了。”某投资者示意。

　　已有券商连夜开会，拿出5年还款决议

　　投资者的担忧并非莫得意念念，财联社记者获悉，不少香港券商委果标明了当下无法十足支付关系期权费和期权收益。以南边汇发为例，公司示意欢娱退还4折期权费，然而投资者需要缔结眷注书，不再追索。

　　有投资者告诉财联社记者，10月16日晚东升召集了投资者会议，并拿出惩办决议。据了解，东升这次行情中耗费约6000万，筹办每月向投资者赔付100万，按照投资者资金比例分派，分60期兑付。

　　“疏通了好几天，东升至少有个说法了。”有投资者示意，比较于有的券商迟迟莫得决议、粗略径直标明公司耗费，不错接受东升按照60期的还款筹办推论。但也有投资者示意担忧：“这份五年还款筹办技艺太潜入，中间是否有变数，十足不可控。”

　　东升一直与投资者疏通较为经常，自10月7日以来，东升与投资者握续在疏通，示意将分批退还，到了10月10日，东升拿出了具体的决议，在第一期按照期权本金的20%傍边比例进行退款，退款技艺在本周五（10月18日）粗略下周一（10月21日）连续收到退款款项。此外，东升还示意，退款完后，并将不才周二（10月22日）安排线上会议，与投资者详备疏通明续还款筹办。公司终末示意将“承担起应有的株连，不会走避。”

　　赢家证券业也示意，将分批退还遭到取消合约的期权费本金。

　　另有一家券商给与了变身通说念的还款方式，即但愿投资者再次买入协作券商的场外期权，以期权费让利的款式返还。这种方式也被投资者诟病，有投资者示意：“淌若络续耗费，岂不是损失更大？”

　　在业内看来，投资者在收货的情况下，遭到违约兑付，这一事件裸露了部分从事场外期权香港券商的信用风险，也为投资者敲响了警钟，期权投资专科度要求高，而对券商合规也有较高的要求一样高，需选择正规握牌往来机构。